它是怎么发生的
- 项目方要求本金之外另付行政费、管理费或“申请服务费”。
- 本金进入托管账户，行政费直接打给项目方或关联公司。
- 行政费被用于营销、佣金甚至个人开支。
- 项目出事时，本金可能按托管条款退回，但行政费已经所剩无几。
真实案例
“指控”为起诉方说法，以法院判决为准。
2013 · 已结案
芝加哥“零碳会展中心”案（Anshoo Sethi）
芝加哥会展中心案：每人另收 41,500 美元行政费，合计约 1,100 万美元。SEC 称其中 90% 以上已被花掉，逾 250 万美元转入项目方香港个人账户；本金因托管得以退回，行政费大部分没能保住。
来源：SEC 新闻稿 2013-20（2013-02-08）；SEC 新闻稿 2013-70（2013-04-23，退款）
查看完整案件 →2015 · 已结案
西雅图 Path America / Potala Tower 案（Lobsang Dargey）
Path America 案中，SEC 称除至少 1.25 亿美元投资外，另收取约 1,100 万美元费用。
来源：SEC 新闻稿 2015-173（2015-08-25）；美国检察官办公室（经特勤局发布，2017-08-04）
查看完整案件 →怎么识别
- 行政费要求先于本金支付，或直接打入个人、离岸账户
- 认购协议没写行政费的用途与退款条件
- 行政费金额异常高，或分多笔以不同名义收取
- “名额保留费”“排队费”等名目
投资前怎么核查
- 要求行政费同样进入托管，或在认购协议中写明 I-526E 被拒时的退款条款
- 查清行政费的收款方是谁、用于哪些开支（律师、审计、佣金分别多少）
- 让证券律师审阅认购协议、托管协议中的退款条款
- 只向项目公司或托管银行的公司账户付款，不付给个人
出事了怎么办
- 按认购协议与托管协议的退款条款书面申请退款，保留邮件记录
- 若项目方拒绝且涉嫌欺诈，与其他投资人一起咨询律师、向 SEC 举报
- 在接管或清算程序中按通知申报债权
举报入口：SEC 举报（TCR）；USCIS 举报欺诈
常见问题
行政费一定能退吗？
不一定，取决于协议条款。很多协议规定行政费不可退，签约前就要问清。
行政费交得多，服务是不是更好？
行政费高低和项目质量没有必然关系，关键是钱流向哪里、有没有退款保障。